4/29 미국 GDP와 FOMC, 달러환율 전망까지

미국 1분기 속보치 GDP가 3.2% 서프라이즈 발표를 했습니다.

미국의 경제규모를 감안하면 엄청난 수치이죠. (여기서 우리나라 1분기 GDP를 잠깐 보자면 분기별 -0.3%

이런 시기에 마이너스 성장이라니, 정말 걱정스러운 부분입니다. 년으로 따져도 1%대입니다. 만일 2분기도 마이너스대로 머물게 되면 리세션입니다. 경기 침체이며 회복이 상당히 어려워지게 됩니다. 이에 대해 하고 싶은 말이 너무 많지만 외환거래는 원화를 통화쌍 <달러원>으로 거래하지 않는 이상은 우리나라의 이슈는 거이 영향을 미치치 않습니다.)

 

그리고 동시에 물가지수가 발표되었는데요 이건 상당히 부진하게 나왔습니다.

보통은 GDP가 높으면 물가지수 역시 따라가게 마련입니만 요즘 느끼는 제 생각은 전통적인 경제의 인과관계나 상관관계가 꼭 현재의 경제 흐름과 맞아떨어지지는 않는다입니다. 대표적인 것이 연준에서 계속 언급했던 필립스 곡선인데요

(고용이 좋아지면 물가가 상승한다) 너무 당연한 지표였는데 최근 3년간 맞지 않았죠 미국의 고용은 너무나 좋았는데 인플레는 목표치에 달하지못했습니다. 이에 대해 재닛 엘런은 상당히 의문점을 가지게 됐는데요 아무래도 몇가지 고려할 요인이 더 있다는 증거입니다. 결국은 인플레는 안 오더라도 금리를 마구 인상해버렸습니다.

 

암튼 저번주 금요일에 GDP와 물가 수치는 서로 반대로 발표되었습니다.

재미있는 건 달러가 하락했습니다. 

긍정적인 요소보다 부정적인 이슈에 더 반응한 모습니다. 물론 이때 미국 주요 기업실적이 부진했습니다.

달러가 하락한 이유는 "카달로그에서 달러 이야기" 이글 전 글을 보시면 제 소견을 올려놨습니다.

 

그럼 우리가 주목해야 하는 건 무엇일까요?

이번 주요 발표될 FOMC의 스텐스입니다.

 

 그동안 순한 비둘기로 미증시와 경기를 끌어올리는 역할을 했는데 GDP가 워낙 서프라이즈로 나왔기 때문에 완화 정책에서 다시 긴축으로 돌아가는 시점이 아닐까 하는 고민입니다.

 

그럼 제 생각을 말씀드리겠습니다. 

연준이 매파로 변한다는 걸 아예 배제할 수는 없지만 기존의 비둘기파적인 스텐스를 고수한다 입니다.

 

이유는 몇 가지가 있습니다.

일단 연준 의장인 파웰은 리더십이 강한 인물은 아닌 거 같습니다. 작년에 강한 매에서 시장이 출렁이고 트럼프가 압박하니까 바로 자신의 색깔을 바꿔 버립니다. 겁이 많다고 해야 할까요? 어떻게 순식간에 모습을 이렇게 바꿀까 하는 생각이 들 정도였습니다. 이번에도 마찬가지 입니다. 잘 나가는 증시에 찬물을 끼얹기도, 트럼프에게 욕먹기도 싫을 것입이기 때문입니다.

 

두 번째로 물가지수가 낮게 나와 습니다.

연준은 인플레 파이터로 전통적으로 물가에 가장 민감했습니다.

지금 경제는 성장했는데 저물가로써 너무나 좋은 그림입니다

연준의 친 시장 정책으로 경제와 고용은 좋고 물가 안정으로 기존의 스텐스를 유지할 수 있는 근거를 마련했다

며 자축과 비난 회피를 동시에 얻을 수 있는 금상첨화의 상황을 얻은 겁니다.  

이번 발표로 파월을 행복한 비명을 지르지 않을까요

 

세 번째 이유는 

달러 강세입니다. 그동안 달러 환율 달러 인덱스가 상당히 올랐습니다. 

여기서 연준이 "우리 경기가 좋으니 다시 금리인상을 고려하겠습니다."라고 발표하면 달러는 더 강해질 것입니다.

그럼 당사국인 미국 그리고 신흥국이  상당히 어려움에 처하게 되겠죠.

제 생각엔 달러 강세 더 이상은 안돼 라고 트럼프가 말하고 있는 거 같습니다.

 

이런 이유로 연준은 기존의 스텐스를 유지할 확률이 높다는 것입니다

 

그럼 달러 방향은 어디로 갈까요?...

약보합으로 가지 않을까 예상해 봅니다.